BingoXuan
2018-12-20 10:16:33 +08:00
我们国家也是受限于蒙代尔-弗莱明模型的。有自主的货币政策,几乎没有的资本自由流动,不太可靠的汇率稳定。我们国家就是舍弃了资本自由流动,对于过去发展的情况而言,这个真的没啥必要。现在的情况就不一样了,到底怎么取舍真的是大问题。
因债务印刷的货币会随着债务消失是因为现有的中央银行体制决定的。理论上,央行可以创造无限负债,购买市场资产,成为市场的债权人,最后通过出售给市场,最后稀释负债。最简单而现实的例子就是美联储。2008 年量化宽松购买大量债券,积累巨大负债,同时为市场注入流动性。经历过去近十年的漫长牛市,美联储才开始缩(减资产负债)表(规模)。(虽然也赚得不少,但几百亿收益对比几万亿的总资产还是太低)。要用货币对冲债务前提是市场是因为流动性短缺而受到停滞,而不是本身供需出现问题。国内情况就复杂得多,但总结来说就是,供需问题。本来那些流动性是为我们创造财富,但最终流向了那些重资产企业,但他们又生产了太多,于是他们将这些多余的产品和稀缺的资源组合的资产,早就一个有一个泡沫。最终目的就是被他们吹起的资产最终能变成我们的财富,但我们又没有足够的能力。这时候新一轮流动性又来了,如此往复。
计量经济学有个前提,任何显著性回归必须要有经济学原理作为支撑。