Token Fund 到底是什么？

相比传统的 VC 基金，作为新生事物的 Token Fund 从一出场便吸引着行业目光的追随。行业早期 ICO 促使区块链行业野蛮生长，大量区块链项目涌现，同时也带动了大量“代投”朝 Token Fund 方向发展。那么什么是 Token Fund ？

其实关于 Token Fund 并没有一个特别准确的定义，一般而言，Token Fund 并不特殊，被简单的认定为是进行 token 投资的基金。投资标的有所转变，从传统资本市场如股权、证券，转变为数字资产（股权、商品或者外汇）；而交易过程也游走在各类交易场所、ICO 平台、场外渠道、个人渠道等。

从 Token Fund 兴起的 2017 年上半年来算，入场的姿态有很多。一些投资人先用自己的钱试水，成立小型 Token Fund，投一些项目，以获得认知和资源。在此基础上，再平行地去做股权投资。所以说，Token Fund 1.0 时代发生在 2017 年，随着数字资产的大热，Token Fund 一度被誉为“躺着就能赚钱的机构”，甚至很多传统 VC 发展趋势也转向成立 Token Fund，进行 Token 投资。

Token Fund 的激励机制与 VC 不同，一个项目的运作同时涉及到一级市场的投资经理和二级市场的交易员，同时还有一些中后台的人员例如风控、资产管理员等。在发展初期，Token Fund 的投前与 VC 尽调相差很大。当时行业野蛮生长，可能听到一个项目时，只有几天的时间来决定是否投资，否则就没有额度了。所以在做投资的时候，要尽可能的控制投资的风险，包括资产流动性风险、安全管理风险、时间风险等。

不过目前市场进入熊市，在草莽时期崛起的一线 Token Fund 开始封闭投资，进入复盘期。

注：本文由千氪专栏作者瞎说转载自蜂鸟财经。

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