lenonrade
2023-06-30 15:32:15 +08:00
不用担心，从 5 月份来可以明显看到，不是美元升值，而是人民币贬值。
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首先，确实国内经济复苏预期较弱，影响了大家的信心，影响汇率的因素是 4 个，1 经济，2 利率，3 进出口，4 主观意愿，经济我们肯定比美国弱，我们在降息，美国在加息，进出口也在 5 月出现了下滑。所以汇率出现贬值，这些看似都没毛病。但唯一有毛病的地方，就是刚才说的，美元没升，我们自己贬。
其次，也有传言说人民币国际化之后，很多国家拿到人民币，马上就拿去换美元，所以相当于做空人民币做多了美元。但这个说法也没啥证据，还是那个理由，美元并没升值多少。
第三，那就只能理解为，我们需要贬值刺激出口，从而来稳住制造业。而美国也暂时默许了这种情况，希望中国和整个东南亚的汇率贬值，让进口商品更加便宜，这样缓解国内的通胀压力。事实上，其实最近不光我们在大幅贬值，其他一些东南亚国家，还有日本也都在贬值，那么然后呢，最近已经传出美国财长耶伦也要过来，估计十有八九就是谈增持美债的事情。
所以，这么分析下来，那么问题可能就逐渐清晰了，就是美国需要我们贬值，我们自己也需要贬值。短期看似乎是一个双赢的事情，我们需要刺激经济增长，贬值有利于出口带动制造业，而美国需要抑制通胀，那么贬值有利于压低进口物价，而且美国算盘也很好，你赚了钱千万别拿走，正好拿回来买我即将发行的国债。可谓一石三鸟。
那么这么来看，人民币主动贬值对大家都有好处，那么这种猜测有没有证据呢？有 3 个比较模糊的证据，1 是刚才说的，官方几乎没有表态，还反复强调人民币放大了双向波动范围，也就是默认了这次贬值。2 是对于股市的影响，越来越小。特别是对汇率反映非常敏感的港股，最近也不怎么反映汇率的贬值了。那么就说明外资好像已经掌握了什么信息。3 最近一个月中美利差并没有拉开，但汇率依旧在贬值。所以说明这多少带了一些主观意愿在里面。
那么未来人民币会不会一直贬值呢？这个肯定不会的，不过既然有主观意愿在里面，那么就很难猜，他会贬值到哪去，但是人民币的价值中枢在 6.6-6.8 这个范围内，我们也肯定不可能让汇率一直贬值，美国也肯定不会同意让人民币一直低估，这只是特殊时间的特别应对而已。等我们经济缓上来，美国通胀压下去，美国国债买完了，就该让人民币升回来了。即便人民币自己不升，美元未来走贬值区间，也会把人民币带着升值。所以我们还是那个逻辑，今年下半年大概率会见到中枢区间，也就是 6.6-6.8 这个范围，那么也就是说，股市可能会再走一遍一月份那样的行情。现在只是在向上积攒势能。
以上，分析的人民币贬值的逻辑还是挺中肯的，股市的就不要听了，总之，不要慌，淡然处之。