Efficient Market Hypothesis

定义 Definition

有效市场假说：一种金融经济学理论，认为在一个“有效”的市场中，资产价格会迅速、充分地反映所有可获得的信息，因此投资者很难通过公开信息持续获得超额收益（扣除风险与成本后长期跑赢市场）。常见还区分弱式、半强式、强式等不同“有效性”程度。

例句 Examples

The efficient market hypothesis suggests that it’s hard to consistently beat the market.
有效市场假说认为，要持续稳定地跑赢市场是很难的。

Although critics argue that bubbles exist, supporters of the efficient market hypothesis maintain that prices quickly incorporate new information.
尽管批评者认为市场会出现泡沫，但有效市场假说的支持者主张价格会迅速吸收并反映新信息。

发音 Pronunciation

/ɪˈfɪʃənt ˈmɑːrkɪt haɪˈpɑːθəsɪs/

词源 Etymology

该短语由三部分构成：efficient（高效的）+ market（市场）+ hypothesis（假说）。在金融学语境里，“efficient”强调的不是“速度快”本身，而是“信息被价格有效吸收”的意义。该术语在20世纪中后期的现代金融理论发展中被系统化，并与证券价格的随机性、信息披露与套利限制等讨论紧密相关。

相关词 Related Words

• Arbitrage
• Bubble
• Index
• Information
• Random Walk
• Rational
• Risk Premium
• Volatility

文学与经典著作 Literary Works

• Eugene Fama, “Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work”（1970）——系统综述并推广有效市场假说的经典论文。
• Burton G. Malkiel, A Random Walk Down Wall Street（《漫步华尔街》）——以通俗方式讨论市场有效性与指数化投资。
• Robert J. Shiller, Irrational Exuberance（《非理性繁荣》）——在批判与对照中多次讨论有效市场假说及其局限。
• Andrew W. Lo, Adaptive Markets（《适应性市场》）——以“适应性市场假说”与传统有效市场观点展开对话。