赢家的诅咒（纯净版）

V2EX = way to explore

V2EX 是一个关于分享和探索的地方

现在注册

已注册用户请登录

最近我听到一个词「赢家的诅咒」，觉得大有深意，反复咀嚼。

「赢家的诅咒」深刻地揭示了一点：在竞争环境中，胜利有时并非来自于你比别人「更正确」，而可能只是来自于你比别人「更乐观」。

上面是一个简化的总结，详细的说明大家可自行搜索或问 AI 。我将上面的总结进一步简化为: 成也乐观，败也乐观

悲观者只能打工，赚不了投资的钱

我突然发现，想要赚投资的钱，必须乐观。要么在股价已经大涨的时候，依然乐观地认为它还能再涨，要么在股价大跌或者公司亏损时乐观地认为它还能东山再起。

如果没有这种乐观，根本不可能投资。

例如，指数 3000 点时，有人就开始悲观地认为已经到顶了，后续 3200 点、3500 点时更是悲观地担心马上就要股灾了，或者 3800 点 3900 点时止不住一直说“要清仓要清仓”。纳斯达克指数也同理，每年都有人说已经到顶了。这样的悲观者，怎么可能赚投资的钱呢？

止盈，反人性吗？

「赢家的诅咒」恰好也能说明止盈为什么难。止盈表面上只是一个简单的卖出动作，而且还是在赚钱的情况下卖出，如果只看这个表面，止盈并不反人性。

但是，在学习了「赢家的诅咒」这个投资世界的底层原理之后，就会发现，止盈的本质是要从一个乐观者转变成一个悲观者。已经持有仓位的人，其实已经被筛选过，只有乐观者才会参与投资。而止盈，需要悲观。

乐观或悲观，是人的底色。一个没有经过训练的人，通常在生活的方方面面都乐观（或者都悲观），而持有仓位的人都是乐观的人，止盈就相当于全面否定自己，需要从乐观的底色改为悲观的底色，影响的是看待一切事物的眼光。

因此，炒股是反人性的，止盈也是反人性的。

止盈，真的会变得悲观吗？

会的。如果止盈之后，股价马上大涨，俗称「卖飞」。一旦卖飞，人很难马上又买回来。

注意，如果一个人本来并未持有这只股票，零仓位，看到这只股票上涨时，是比较容易做出买入决定的。

客观事实相同，客观上都是一只股票在涨，而导致一个人更难做出买入的决定，仅仅因为他不久前止盈了而已。此时，止盈对人的后续决策有着肉眼可见的影响。

既要乐观，也要悲观

如果不乐观，就无法赚投资的钱；如果不悲观，就无法止盈。
一旦止盈，就可能变得太悲观，影响后续买入；
但如果扛住了压力不止盈赚了钱，后续又可能因太乐观而亏损。

是不是有点晕。

常说投资（炒股）是反人性的，但具体怎么反人性，很多人没有清晰的认知。巴菲特说「别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧」，很多人会误以为这很容易做到，因为他们只看半句。乐观者很容易做到前半句，但他们自动忽略了后半句；同理，悲观者很容易做到后半句，但他们也会自动忽略前半句。完整地实践这句话的人，必须做到在乐观与悲观之间自如地切换，很难的啦。