聊一聊对稳定币的理解吧..

[luozhsky]

大体内容是自己写的，用了 gemini 润色这样..

引言：喧嚣之下，回归常识

近来，稳定币无疑是科技与金融圈的顶流话题。从行业精英到我关注的键政博主，人人都在讨论它。其中，有些分析客观中立，有些则谬以千里。当一个事物被过度神化或妖魔化时，或许正是我们回归常识、用基本逻辑去审视它的最佳时机。

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一、稳定币的基本原理：三重视角下的拆解

要理解稳定币，我们可以从三个层面入手：

• 技术层面： 稳定币（以 USDT 为例）本质上是构建在现有区块链（如以太坊、波场）之上的智能合约代币。区块链技术发展至今已近十六年，其作为一种去中心化、公开透明的记账技术，本身已相当成熟。
• 金融层面： 它是与某一主权法币（ USDT 就是锚定美元） 1:1 锚定的“数字凭证”。一家公司作为发行方，吸收用户的法币资金（如美元），然后按 1:1 的比例向用户发放代币，让用户可以把这种代币“当钱花”。
• 监管层面： 稳定币的信用完全系于发行公司一身。如果公司业务健康、现金储备充足、管理规范，其发行的稳定币就相对可信。反之，则存在巨大的风险。同时，对主权国家而言，这触及了“铸币权”的敏感地带，加上其链上匿名、易于跨境转移的特性，容易成为灰色产业的温床，极易成为资本外逃或洗钱的通道。因此，主流国家对其态度普遍谨慎甚至排斥。

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二、最贴切的镜子：稳定币 vs. 微信/支付宝

一提到“公司发行、与法币 1:1 锚定、当钱花”，中国人最容易想到的就是微信支付和支付宝。这两大国民级应用，其核心逻辑与稳定币惊人地相似：用户将人民币存入平台，平台在你的账户里记上一个等额的“余额”，让你用这个余额在庞大生态内去消费。

让我们从几个角度对比这两者，你将发现稳定币的一些优势：

透明度：区块链的“完胜”

一个根本性的问题：微信和支付宝的总“余额”（即它们的负债规模）究竟是多少？历史上交易了多少笔？有多少活跃用户？这些核心数据，我们完全依赖于公司发布的财报或报告，外部无法独立验证。

而稳定币则截然不同。以 USDT 为例，其发行总量、流通量、持币地址数，乃至每一笔铸造、增发、销毁和转账记录，都在区块链上公开可查，任何人都可以实时监督。

风险与信任的根基

两者都存在风险，但风险的类型不同。

• 微信/支付宝的风险： 本质上源于中心化运营。我们信任的是腾讯和阿里这两家巨头的商业信誉、内部风控和国家金融体系的监管。但理论上，一个极端的设想是：若微信内部存在漏洞或被恶意利用，篡改某个账户余额（如凭空增加一千万），并在其中心化系统中完美“擦除”记录，整个过程可能无人察觉，同时在巨大的资金池中完全可以正常的使用、消耗。
• 稳定币的风险： 则更多依赖于发行方的储备金管理。它是否真的有 1:1 的法币储备？这些钱存放在哪些银行？是否被挪作他用？这些是核心风险点。但好处在于，任何一笔“凭空铸币”都会在链上留下永久记录，这极大地降低了暗箱操作的可能，理论上也让监管审计变得更容易。

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三、稳定币的实际意义：“全球版支付宝”

“既然锚定美元，我为什么不直接用美元？”

这是一个常见的疑问。这个问题的答案，国人应该最懂。在没有支付宝的年代，我们也能购物、转账，但效率、便捷性和场景覆盖度与今天不可同日而语。移动支付不仅改变了消费习惯，更重塑了中国的商业生态。

放眼全球，许多国家和地区仍在使用着效率低下的银行电汇系统，跨境支付更是成本高、速度慢。世界范围内，缺少一个像支付宝这样，能让专业机构到街头小贩都能轻松使用的、低门槛的全球性金融工具。稳定币在理论上具备这样的技术潜力——基于开放协议，降低跨境、跨银行、跨地域的支付摩擦。

同样的，我们不能因前景广阔就忽视其存在的问题（如政策合规性、市场接受度、技术门槛）。但同样地，也不能因监管难度和潜在风险就全盘否定其探索价值。稳定币的价值核心在于其作为特定场景支付效率工具和数字金融基础设施的可能性，它是否成功，取决于能否在监管框架内找到真实、可持续的应用场景。

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四、监管的演进：从“野蛮生长”到“划定边界”

审视政策与市场发展路径，稳定币与微信/支付宝也呈现出有趣的相似性：

• 野蛮生长到规范监管： 微信（社交红包）和支付宝（淘宝支付）均是在中国数字支付监管体系尚未完善的早期，通过核心业务带来的巨大流量积累原始用户，逐步壮大。即使后来政策体系日益完善，新进入者（如银联、京东支付、美团支付、抖音支付）也难以复制其体量（尽管其支付业务本身盈利可观）。
• USDT 的崛起： USDT 同样是在全球区块链监管普遍模糊乃至真空的时期，依靠加密货币交易所的交易结算需求迅速崛起，成为了加密世界里的“硬通货”，扮演着类似股票市场中“现金”的角色。
• 监管框架初现： 美国、香港等地近期出台的稳定币法案，标志着全球正在尝试将其纳入监管轨道。这标志着稳定币正在从“野蛮生长”走向“合规发展”，将其纳入监管体系之内，这本身就是一种承认。

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五、破除阴谋论：“新一代美元镰刀”的逻辑漏洞

我关注的一些键政博主将稳定币称为“美国收割世界的新一代镰刀”、“数字版石油美元”。这种宏大的阴谋论听起来很唬人，但却经不起基本的逻辑推敲。

核心逻辑在于：稳定币的信用，永远锚定于发行它的那家具体公司，而不是美国这个国家。

如果一家没有任何实体业务、背景成谜的公司发行一种稳定币，你会用吗？它的“信用评级”能有多高？

换个角度，如果苹果或亚马逊发行稳定币，并宣布可以在其全球生态内（ App Store 、Amazon.com ）无障碍使用，你会不会觉得它相对可信？

发行稳定币，是将其公司的商业信誉与这个数字代币进行深度绑定。将美联储、美国政府“阴谋论”强加于商业机构发行的稳定币，混淆了市场主体与国家主权的界限。如果你见币就信，闻风就炒，其风险更多源于用户自身判断力的缺失，而非抽象的“国家阴谋”。

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结论：回归商业本质，区分“工具”与“骗局”

我对稳定币的最终理解可以归结为一句话：抛开技术外衣，它的本质是一种商业行为。

因此，判断一个稳定币的价值和风险，关键在于审视其发行方：

• 逻辑闭合的稳定币： 发行方本身拥有强大、成熟的商业生态。发行稳定币是作为其支付场景的补充、业务边界的探索、或是对新技术的追赶。它是一个服务于主业的“工具”。例如，京东积极探索在香港发行稳定币，其逻辑必然是自身核心业务（如零售、支付、供应链）的天然延伸，具有清晰的内在需求和价值闭环。
• 高风险的稳定币： 发行方本身并无实际业务支撑，纯粹为了“发币”而成立。它试图左脚踩右脚，大谈 Web3 革命和加密叙事，其真实目的，恐怕就是盯着你钱包里的本金。

在我看来，稳定币是一项极具潜力的金融技术创新，它打开了全球即时、低成本支付的想象空间。但同时，它也带来了新的风险和挑战。作为观察者，我们最需要的是保持一份清醒和理性，既不被“一夜暴富”的神话所诱惑，也不被“惊天阴谋”的论调所蒙蔽。

[1145148964]

政治层面：铸币权。这是唯一重要的。

[aladd]

“作为观察者，我们最需要的是不闻不问，过好自己的生活。” ---@尼古拉斯·Doge

[maxwellz]

我只后悔 circle 为啥没上车

[testver]

本质还是一种代币，就好比港币是美元的稳定币一样。

[luozhsky]

@1145148964 怎么说呢..实际上不完全算是铸币权的出让吧..出相关法案就是一个合规的过程。
我理解在国内微信支付宝的余额也算是一种稳定币了。
有没了解这一块的大佬说说在国内对于这两的监管？
准备金率现在国内也就 10%左右吧..想想国内这个体量

[luozhsky]

@maxwellz 不聊炒币，哈哈哈，我反正觉得炒币就是线上赌场。

@testver 还是有区别的。港币和美元这种实际还是走国际/银行结算，1 是流通方式 2 是结算效率都有巨大的差距。
而像微信支付宝这种，锚定的人民币，然后在国内完全是走他们自己系统内结算。
没有提到银行卡钱都相当于是系统内的"积分"。
而用户充到余额里的钱可是实打实进到他们的银行账户里了，这一部分钱具体怎么操作和使用就有很大的操作空间。

[Tyaqing]

> 没有提到银行卡钱都相当于是系统内的"积分"。

目前不是这样的,楼主可以搜一下 “断直连”,目前支付持牌机构(微信支付等)都在央行有一个备付金账号专门放用户的资金,可以理解成你在支付宝的钱其实也是在一个特殊的银行账户里.
之所以这么做其实也是出了很多监管问题,比如一些暴雷事件(企业拿用户的钱搞风险投资).

从反洗钱、监管、政治等角度,我觉得国内搞稳定币目前不乐观

[luozhsky]

@Tyaqing 感谢，我搜了一下相关的。目前有两个文件《中国人民银行办公厅关于支付机构客户备付金全部集中交存有关事宜的通知》《非银行支付机构客户备付金存管办法》，按这两个文件的要求现在是 100%的备付金比例要求？
这么说来是非常严格了...
国内肯定搞不了，而且其实也不需要，VX 支付宝已经覆盖了 99%的场景而且足够方便了..

[1up]

强监管下，就取决于国家而非公司，离岸人民币稳定币呼之欲出了吧

[shawnsh]

@maxwellz 现在还能上的，还会涨一段，收益少一点而已

[murmur]

中大能用稳定币买到 H200 和光刻机么，如果买不到这稳定币有什么意义

[LianOuPaiGuT]

说了那么多，还不就是拳头大就是硬道理，谁跟你这啊那的

[feikaras]

其实就是诈骗，不是不暴雷只是时候未到。
如果是苹果之类发的也不可信，国家之间尚且有汇率问题。
不要和 wx 支付宝之类的搞一起，国内那个是有账户有监管的。

[wgsgyes]

银行的活期存款，就是稳定币。

想想看银行是如何避免挤兑的。

[june4]

最大优点是弱监管, 那国家少管点银行支持宝之类不是也能达到这效果？那支付稳定币对国家有什么别样意义呢

[davidqw]

稳定币是加密领域少数有落地场景的业务，主要冲击对象是 SWIFT 这种全球金融结算网络，SWIFT 系统在美元主导的国际货币体系中发挥重要作用。就具体汇款而言，一笔普通的 SWIFT 汇款成本大概是 30 美元，而稳定币只需要几美分。银行对稳定币对汇款业务带来的冲击还是比较在意的，JPM 等银行也通过自己的私有链做过美元稳定币（ JPM Coin ，类似支付宝）

2020 年初稳定币的发行量只有几十亿美元，直升机撒钱带来的加密大牛市尤其是 Defi 业务，让稳定币市场得以快速发展。目前市场规模已经发展到 2500 亿美元，使用的场景也从加密市场转移到了国际贸易和支付领域。尤其在南美，非洲这些低收入地区，已经开始作为美元的通用支付手段

[szqh97]

稳定币得需要一些资产锚，然后美债又不太好卖。两者一联系。。。。

[luozhsky]

@murmur 不是所有事情不利于 XX 就没有意义的。
@feikaras 香港和老美都出了相关的法案，也会有更具体的监管政策出来。
@wgsgyes 对咯，我其实提到了，一是准备金，二是相关背书（国资背景，企业信誉，盈利等等等）
@june4 不能算是弱监管，稳定币最大的问题还是在于黑灰产和匿名。对国家来说就是微信支付宝这种支付工具，极大的提升了交易效率和便捷性，刺激了经济的发展。

@davidqw 老哥懂行。对于有些国家货币主权有问题或者政府不做人持续超发通胀，通过锚定一类价值稳定的货币作为结算标准是很有意义的。而且以区块链本身的特性来说，天生就是适合这种记账结算类的传统金融，我记得瑞波链就有类似的案例。

[leena]

不管啥币，本质上都是代黄金券，也可以说是代金券，但是傻逼的共识也是共识，所以我无话可说

[night12345678]

支付宝, 用户资金 100%储备到央行, 央行不支付支付宝利息, 支付宝不支付用户利息

稳定币,用户资金百分百被购买短期美国国债, 美国支付给发行机构国债利息, 发行机构(法律上)被要求不能支付给用户利息

所以稳定币相当于募集散户资金购买美国国债, 收益就是国债利息, 美国政府获益,发行机构获益, 散户或许获益? 钱可以在区块链上到处跑了?

[1up]

https://mp.weixin.qq.com/s/Xzco1A9xgynD9sFeU1IuSQ

[hallDrawnel]

稳定币是强监管的，每一个 token 的转账都要和它的合约交互，技术上发行方可以锁定任何地址的交易，并且已经锁定了很多起黑客事件的地址了。目前稳定币法案就是把这个锁定权收归到政府去。

[haiku]

稳定币公司就是新式银行，利润看起来也是靠息差？

[ivvei]

逻辑错得一塌糊涂。发行 USDT 的 Tether 是个什么大公司？它发行 USDT 是要做它什么主业的补充？不要对着事实上已经存在并且很成功的稳定币视而不见，而只是畅想都还没发的稳定币。

[irisdev]

支付宝、微信对标的应该是发行稳定币的泰达？如果说担心支付宝、微信不透明，我想现在的场景，比如币安买 u 或者币，应该也是币安的系统先生成记录，再根据记录结算？也是强绑定交易所或者交易软件了。如果跳过中间这一步，那效率会大打折扣吧，似乎不利于交易

[murmur]

@hallDrawnel 监管没用，USDT 换 BTC 太容易了，你知道是谁，人家也换成 BTC 了，BTC 一混币几乎不可能找到

[murmur]

而且还有个问题，美国要制裁中国，又不是制裁人民币，你发人民币也只能在境内用，你卖给黑哥哥，黑哥哥又不给钱白嫖货物，最后发现还是欧美交易最省事

所以这稳定币在国内没任何意义啊

银行的保险都只有 50w ，企业发的稳定币可是没有保险的

[yinbingren]

@murmur 同意稳定币在国内意义不大的意见。

混币器现在越来越不好用，毕竟混币主要还是黑钱在用，交易所已经默认经过混币的 U 或大饼就是黑钱。只要你想换成法币，风控这关一定是越来越难过。

[NewMoorj]

虽然我也炒币，但稳定币实际上并不稳定。

法币：存进去取出来，银行承担兑付和无法兑付后的一定金额内的赔偿义务。
银行把钱拿去主要是比较原始的借贷利息来支撑系统运转。

稳定币：私人公司承诺与美元一比一兑换，私人公司把钱拿去买美债来支撑系统运转。

毫无疑问，如果美债崩盘的时候，稳定币的对应美元储备就会崩溃，就无法做到兑付承诺。

某种条件下，美债崩盘是美国崩盘，这好像是某种极为不可能发生的事，所以稳定币极为稳定。

看你怎么看待美国和美债了，有人觉得肯定比人民币强，那就可以换，没毛病。

[yzkcy]

一些对币圈的认知就赌场和骗局的人，兜里连 u 都没，在这大谈稳定币发展。

搞笑。

[bowencool]

@maxwellz #3 我也是亲眼目睹了 circle 泡泡玛特 蜜雪冰城的连续暴涨，一直没敢上车。只能说挣不到认知以外的钱。不过最近小仓位做空泡泡玛特了，希望能吃到肉。

[simonzhang0207]

每一个稳定币的买家自动成为短期美债的买家。你就想想这稳定币是个什么玩意吧

[ck19920702]

@maxwellz 117 下车的。下完就飞

[07H56wMvTJUc4rcf]

@NewMoorj 美债崩盘就等于美元崩盘吧。所以这并不能说明持有 usdt 相对于持有法币美元有额外风险？

[forisra]

@F798 长期来说持有美债确实是有风险的，这个没毛病。以前美债属于锚定整个金融市场的底层定价物，但因为川普的减税政策美债已经降级了。

当然，另一个问题就是连美元都崩了，那么战争当然也就是迫在眉睫了。虽然我觉得战争就是迫在眉睫的，这个时候持有其他货币可能死的更惨。

[07H56wMvTJUc4rcf]

而且美债崩盘概率远远低于商业银行破产挤兑吧

[07H56wMvTJUc4rcf]

这么一说我发现 usdt 风险可能略高于美钞现金，但远远低于我们平时通常持有法币的方式，也就是存在某个商业银行的美元

[skywalkerfc]

@maxwellz 哈哈，第一天开盘前挂了前 2 倍招股价都没买上，后面也就一直下不了手

[wyl2003]

关于第五点。之所以会将稳定币称为“美国收割世界的新一代镰刀”，问题还是出在美债上。稳定币法案落地后，稳定币的信用就成为了美国国家信用。稳定币法案规定发行一个币就需要至少 1:1 持有高流动性资产，包括美元现金，通知存款，93 天内美国国债，回购和逆回购这类。也就是把美债代币化，加密货币成为美债接盘侠。http://www.nifd.cn/ResearchComment/Details/4695

[streamrx]

反正 wlfi 是今年币圈最大机会，没有之一了

[Rorysky]

@luozhsky 你拿微信支付宝余额类比就是其心不正，微信支付宝是一种支付方式电子化，你的钱是无缝融入原先的经济系统的，而不是先要兑换成法币再去花。 你拿 Q 币去类比更恰当些

[voidmnwzp]

“ 发行稳定币，是将其公司的商业信誉与这个数字代币进行深度绑定。将美联储、美国政府“阴谋论”强加于商业机构发行的稳定币，混淆了市场主体与国家主权的界限。如果你见币就信，闻风就炒，其风险更多源于用户自身判断力的缺失，而非抽象的“国家阴谋”。”
金本位：啊对对对

[cosette]

稳定币最大的价值在于其交易和结算方式，不需要经过各国央行或者清算机构，对于很多人来说增加了极大的灵活性，锚定则是不重要的，只是一种运营的手段。

稳定币的价值在于它和法币的不同之处，而不在于它和法币的绑定，在各类虚拟币中，承诺是最不靠谱的，也是唯一真正有价值的东西，技术上的细节都是不慎重要的手段，泰山比目前世界上的任何法币、虚拟币有更久的历史，更可靠的“不可篡改性”，可预见的将来，泰山的石头都将存在，但虚拟币则完全不好说，但这并没有增加泰山的价值，没人承诺用石头和美元兑换，如果有，泰山明天就消失了。

[neutralcomments]

> 换个角度，如果苹果或亚马逊发行稳定币，并宣布可以在其全球生态内（ App Store 、Amazon.com ）无障碍使用，你会不会觉得它相对可信？

如果苹果和亚马逊发行的稳定币可信，那么腾讯和阿里巴巴发行的稳定币当然也可信——就是被楼主阴谋论的微信支付和支付宝。#7 和#20 已经提到 2019 年起，所有第三方支付的非金融机构存款都是 100%存放在央行作为客户备用金存款，所以不存在支付机构暗箱操作的可能性，希望发表言论之前先做好查证工作。另外现在苹果和亚马逊也有 Apple Pay 和 Amazon Pay ，二者都有余额功能，可以在其全球生态内无障碍使用，国内也已经有官方主办的数字人民币，在试点地区支持该支付手段的商家可以正常使用。

> 发行稳定币，是将其公司的商业信誉与这个数字代币进行深度绑定。将美联储、美国政府“阴谋论”强加于商业机构发行的稳定币，混淆了市场主体与国家主权的界限。

政府拥有监管权、执法权等法定权力以及发布行政命令、直接或间接影响政府下属各机构（包括美联储）的能力，如果政府认为有必要，政府完全有操纵、接管、甚至禁止稳定币的权力和能力，只是政府是否决定干涉的问题。就算政府不主动行使权力，稳定币作为一种事实上的货币，并不区分使用者是个人还是政府，因此稳定币也可以被政府直接利用，并且不能排除稳定币发行方和政府存在合作的可能性。楼主仅凭稳定币发行方是发币公司、不是美联储和美国国家，就认定稳定币的信誉和国家、政府机构的信誉无关，这段论述没有道理。

> 因此，判断一个稳定币的价值和风险，关键在于审视其发行方

仅凭发行方作为工具和骗局的判断标准，以 Terra 和 Luna 当年的规模，绝对能算的上是工具。如果今天 Luna 还没有爆雷，算法稳定币算不算一种稳定币？另外稳定币发行方一般不会将客户资产完全转为法币存款，例如 USDT 发行方 Tether 持有大量美国国债和其他加密货币，这些资产具有明显的风险，其中美国国债持有量非常高且严重依赖法币，因此 USDT 只是一种流通量大、市场接受程度高的稳定币，其风险程度并不一定比法币低。

> 对于有些国家货币主权有问题或者政府不做人持续超发通胀，通过锚定一类价值稳定的货币作为结算标准是很有意义的。

不适用于被锚定的货币及其发行国政府，也就是美国政府和美元本身。

[NewMoorj]

@F798

事实上，美债风险如果完全等于美元风险，那么如今 7 个点的美债收益远大于美元储蓄收益，为什么美元们不去买美债呢？

说明这两者并不能完全划等号，无论如何美债风险还是大于美元风险的。

我觉得如果举个例子的话，大概相当于，如果美债暴雷，你美元也没了，如果美元暴雷，起码你还有点美元。

[feikaras]

@NewMoorj 不如去思考为什么要发稳定币。数字货币是拿来给主要金融系统风险挡枪的。
美债爆雷等同于美金汇率爆雷，你有美金都是死了的。问就问最奇葩的场景。而我不觉得稳定币和美债有啥关系。
美债可以持有到期的，到期美国政府会付钱的，不存在你以为的美金没了，但你不如想汇率咋样了。

[NewMoorj]

@feikaras

稳定币和美债的关系，是稳定币认知的基本课。

稳定币不是美联储发行，也不是美国官方发行，稳定币是私人公司发行的。

为了让客户放心，稳定币可以得到刚性兑付，这些稳定币的发行方都公开了自己的金融模型。

稳定币和美债的关系，就在稳定币发行方自己公开的金融模型里。

简单一句话：发行一美元的稳定币，就会储备一美元，这些美元会全部购买美国国债，用来支持公司运行，同时保证稳定币的兑付安全。

所以稳定币和美债什么关系？稳定币的兑付储备都拿去买美债了，就这个关系。

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一旦最奇葩的场景发生了，美国无法兑付美债产品，美债暴雷了，美元不一样完蛋吗？所以风险差不多？

NO ，美债暴雷，稳定币本金丢失，稳定币是归零的。

但美元不会归零，美元会经历汇率大波动，打个比方直接贬值 10 倍，但终究不会归零呀。

100 万美元，汇率贬值 10 倍，还能保留原价值的十分之一。稳定币是直接归零。这就是区别。

[feikaras]

@NewMoorj 并不矛盾啊。你直接买美债也不会归零，只是在一段时间里市场定价，你能知道到期收益的。稳定币设置就是为了未来某一时刻拿来爆雷的。如果美债爆雷，不仅仅是美元自己的汇率问题。但美债爆雷说了几年了，最大可能是不爆雷，但稳定币会因为其他要素去世。

[feikaras]

总所周知的风险几乎就算不上风险了。那叫阳谋，算计。爆雷必然是大众不可见的要素导致的。

[NewMoorj]

@feikaras

确实，哪怕美债没问题，稳定币也有暴雷的风险，并且其实风险不低。

这玩意炒币的用用就得了，真不适合投资，投它不如直接投美债。

[1up]

微信搜一下最近要通过的天才法案再来参与讨论不迟

[xiaoyureed]

现在都有 PTSD 了, 一看到加粗标题, 段落分明文字就以为是 ai

[xuanbg]

USDT 也是你挖矿挖出来的，他有个屁的“1:1 的法币储备”

[Thomas110]

😊

[Valid]

@maxwellz 不如上 SRM 的车

[luozhsky]

@ivvei 说了，在监管不严格的时候，会有一些公司吃到红利。
@irisdev 交易所内的场景参考券商，USDT 在交易所内代表的是现金这个角色，相当于时券商里的钱。
@yzkcy 我通过币圈赚了七位数的 rmb 虽然不算什么大牛，但是在我认知他就是赌场，谢谢。
@1up 京东确实在很积极的推动稳定币咯。
@Rorysky 确实有些不一样，但也是在 19 年 100%备付金比例之后的事情。在 19 年之前，吃到了足够恐怖的红利。
@voidmnwzp 可能理解确实需要一些门槛，抱歉了。
@cosette 在更正式的商业行为上，锚定一种法币是必要的。有足够公信力机构机关国家对其进行更正式化的监管肯定是一种进步和利好。

[luozhsky]

@neutralcomments 我可没有阴谋论，我确实在描述这篇文章的时候有认知差异。这点我道歉，但是我不认为一家没有监管的机构能够处理好这种业务。美联储和美国政府的关系有时紧密有时脱离，历史上都有对经济政策背道而驰的时候，而近期金毛期望的降息也没有被美联储执行，我理解不说 100%独立，但也不是说完全受控。算法稳定币我认为不算一种稳定币，锚定是不是真实世界认可的资产是最重要的指标。法币的风险源自于国家的信誉，这个是不可避免的，所以你的意思是法币的风险大？那么有风险更小更适合锚定的标的么？法币作为一个国家信誉最直接的体现，同时美元作为世界上流通最广的货币，我不知道有什么比美元更有锚定的价值。
@xiaoyureed 确实用 AI 润色了..本身文笔太差水平也不行，好几个硬伤都被 V 友指出来了。
@xuanbg 哥，了解一下合约以及 USDT 也就是泰达币的运行机制吧。

[Sawyerhou]

首先，搞明白稳定币运行的闭环，
你给发行商 1 美元，发行商给你 1 稳定币，发行商拿你的 1 美元去买 1 美债，然后开始吃美债利息，
你把 1 稳定币还发行商，发行商卖 1 美债拿到 1 美元，然后将这 1 美元还你。

其次，想想这个闭环哪里可能断裂，
如果美元暴跌，汇率黑天鹅，对这个闭环显然没有影响，
如果美债违约，发行商手里的美债换不回美元，你手里的稳定币就变纸，显然稳定币跟美债信用高度绑定，
其他可能情况大家可以自己分析。

所以现在香港和大陆都在想办法发行自己的稳定币，
这样全球投资者就会以毛爷爷买稳定币，然后发行商就会买熊猫债，非常有利于金融国际化。

[luguhu]

法币稳定币其实都没太大意思，不知道什么时候有购买力稳定币

[IamLostInCoding]

@maxwellz 我 113 刀卖了，血亏

[tanxiaoluo]

稳定币是不是 法币/国债 的 restake